Nuova Delhi, 21 novembre 2025 – Il governo indiano sta valutando di inserire una regolamentazione per le stablecoin nell’Economic Survey 2025-2026, mentre la Reserve Bank of India (RBI) mantiene una linea prudente sulle criptovalute e spinge per una valuta digitale della banca centrale (CBDC). Due approcci diversi, che emergono con chiarezza, come riportato dal quotidiano economico MoneyControl, che cita fonti vicine al dossier.
Governo apre alle stablecoin, banca centrale frena sul freno
Stando alle informazioni raccolte, il Ministero delle Finanze presenterà la sua posizione sulle stablecoin nel rapporto annuale che fotografa lo stato dell’economia e indica le raccomandazioni di politica economica. Se confermato, sarebbe un cambio di passo rispetto all’atteggiamento finora cauto – se non proprio contrario – dell’India verso le criptovalute.
Ma la RBI continua a raccomandare prudenza. Lo ha ribadito giovedì il governatore Sanjay Malhotra, durante un intervento alla Delhi School of Economics: “Siamo molto cauti sulle criptovalute, per diverse ragioni che ci preoccupano. La decisione finale, comunque, spetta al governo. C’è un gruppo di lavoro, formato tempo fa, che deciderà come e se le criptovalute dovranno essere gestite nel nostro Paese”.
Pagamenti digitali, India non teme la sfida Usa
Malhotra ha anche smorzato i timori che l’India debba inseguire l’innovazione sulle stablecoin lanciata dagli Stati Uniti, dopo il via libera al GENIUS bill a giugno. “Abbiamo un’infrastruttura per i pagamenti digitali molto solida, a differenza degli Usa”, ha spiegato. Tra i sistemi citati, la Unified Payments Interface (UPI) – attiva 24 ore su 24 –, il National Electronic Funds Transfer (NEFT), che funziona ogni ora senza interruzioni, e il sistema Real-Time Gross Settlement (RTGS) per le transazioni di grosso valore.
Secondo Malhotra, grazie a questi strumenti l’India può permettersi di non inseguire modelli stranieri: “Non dobbiamo rincorrere innovazioni che rispondono a esigenze diverse dalle nostre”.
Regolamentazione in arrivo: cosa potrebbe cambiare
Un’apertura del governo alla regolamentazione delle criptovalute sarebbe un passo importante. Finora, Nuova Delhi ha mostrato scetticismo verso gli asset digitali, preferendo controlli severi e scoraggiando l’adozione diffusa. Regolamentare le stablecoin – criptovalute legate a valute fiat o altri asset stabili – potrebbe dare nuova legittimità al settore nel Paese più popoloso del mondo, favorendo l’adozione e influenzando i prezzi degli asset digitali.
Fonti governative dicono che la discussione è ancora aperta. Il gruppo di lavoro incaricato dovrà presentare le sue conclusioni nei prossimi mesi. Non è escluso che si arrivi a una normativa solo per le stablecoin, lasciando fuori altre criptovalute.
Scetticismo sulle criptovalute “non garantite”
Il dibattito è acceso anche all’interno del governo. Lo scorso ottobre, il ministro del Commercio e dell’Industria Piyush Goyal aveva detto che il governo non intende né spingere né bloccare le criptovalute. Ma aveva espresso dubbi sul loro valore: “La maggior parte delle criptovalute non ha una garanzia statale o asset che ne sostengano il valore”, aveva sottolineato.
Un punto di vista condiviso da molti funzionari, che continuano a mettere in guardia sui rischi delle criptovalute “non garantite” e sulla volatilità dei mercati digitali. L’obiettivo rimane proteggere la stabilità finanziaria e prevenire speculazioni.
Il futuro delle crypto in India resta appeso a un filo
In attesa delle decisioni ufficiali, il mondo delle criptovalute in India naviga a vista. Da una parte, la possibile regolamentazione delle stablecoin potrebbe aprire nuove porte per operatori e investitori; dall’altra, la prudenza della banca centrale e i dubbi sulla solidità degli asset digitali tengono alta la soglia di attenzione.
Nei prossimi mesi capiremo se l’India cambierà rotta o se prevarrà la linea della prudenza. Intanto, tutti gli occhi sono puntati sull’Economic Survey 2025-2026 e sulle mosse del gruppo di lavoro chiamato a decidere.